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沪港通扩容 深港通开车箭在弦上 受益标的

发布时间2016-6-28 益盟操盘手手机版


沪港通扩容迫在眉睫 深港通启动预期升温

香港交易所行政总裁李小加多次预期,港股通扩容将与深港通同时推出。随着港股通总额度趋于用尽,深港通启动的预期大幅升温。


最新数据显示,截至6月27日,港股通2500亿元人民币的总额度仅余636亿元,使用率已达到75%。若以目前港股通的活跃度计算,港股通总额度余额恐难以支撑一个月。


近期,港股通交易通道交投异常活跃,上周五,港股通交易量创下年内多项新高。截至24日收盘,港股通的总成交额为81.5亿港元,其中,买盘成交额高达71.2亿港元,剔除未成交的买卖盘后,港股通当日实际净流入61亿港元(约合人民币52亿元)。


不过,内地投资者对于港股的投资热情不仅仅体现在恒指大跌2.92%的24日。在过去几个月,内地投资者借道港股通参与香港证券市场的活跃度快速提升。


据港交所披露的数据显示,港股通交易量占港股整体交易量的比重,从2016年5月初每日约占1.5%的比例,已逐步增长到目前超过4%的水平。从资金流向来看,自今年4月25日开始, 港股通交易已经连续41个交易日净流入,累计净流入646.02亿港元(约合人民币549亿元)。


据上交所网站显示,截至6月24日收盘,港股通总额度余额为人民币676亿元,减去6月27日近40亿元额度使用量,截至昨日收盘,港股通的总额度余额约为人民币636亿元,总额度使用率为74.56%。若以过去两周港股通日均使用30亿元额度的速度计算,港股通2500亿元人民币的总额度将在7月底之前用尽(约为21个交易日)。


根据沪港通的额度试点方案,无论是北向沪股通或南向港股通,当总额度余额小于每日额度时,下一个交易日将暂停接受买盘,只有当总额度余额重新回到每日额度水平的时候,下一个交易日才会重新接受买盘。与此同时,只有买盘才接受额度的监控,投资者在任何时候,不论额度情况,都可以输入卖盘。这便意味着,如果港股通维持目前的活跃度,最快再过一个月,内地投资者在港股通通道上,将只可卖不可买。


因此,有市场人士推测,鉴于港股通额度将很快告罄,沪港通扩容迫在眉睫。


此前,港交所行政总裁李小加曾在沪港通开通一周年的酒会等场合多次表示,待深港通推出的时候,沪港通会做出一些新的扩容,也许投资额度会有所调整、投资标的会有所增加。另外,还有一些技术上的细节会有改进,但估计不会单独推出沪港通本身的扩容,应该是和深港通一起推出。


上述市场人士表示,结合监管层的安排及港股通近期表现来看,近期内地资金在港股通通道上愈发活跃或与深港通推出的预期升温有关。


自4月份以来,深港通题材在港股市场上已经历了多次热炒,6月21日香港联交所发布的公告更是将深港通预期推上一个小高峰。21日港交所公布,为方便港交所对“中华通”系统的进一步提升,以及回应市场参与者对“深港通”中北向结算所需要的接驳规格查询,港交所已在网站上发布了“中华通”系统接口规范以及深港通建议计划中北向交易所需的资料册。市场参与者可于6月27日起进行端对端测试。不过,即便港交所强调,“市场参与者不应将该公告视为深港通即将宣布推出的提示”,深港通题材在隔天(6月22日)仍再度成为市场亮点。

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深港通开车箭在弦上 五大维度掘金受益标的

编者按:深港通筹备工作进入最后冲刺阶段。港交所通知,6月27日起开启“端对端”测试(即就结算系统接口进行测试)。机构认为,消息的宣布表明深港通可能很快将正式开通,投资者可以从五维度提前掘金深港通受益股。 

深港通结算接口开始测试

近日,港交所刊登通告宣布,为便利港交所对“中华通”系统的进一步提升,港交所已发布了所需资料册,市场参与者可于6月27日起进行端对端测试(即就结算系统接口进行测试),不过港交所提醒,最终的运作模式仍待监管机构批核。该消息一公布,更是让市场对于深港通充满期待。


接近内地监管机构人士指,沪港通及深港通将有分开的额度,深港通额度或较高。深港通宣布时,将同步提升额度,随后沪港通亦将扩容。目前沪港通北上总额度和每日额度为3000亿元(人民币,下同)和130亿元,而南下为2500亿元和105亿元。


机构认为,上述消息的宣布,表明深港通计划可能很快将正式开通。长江证券(000783)指出,这意味着深港通的渐行渐近,深港通方案最快或于7月初出台,但考虑到批准后两方市场仍需要1到2个月的测试准备时间,所以预期深港通正式运行时点可能是今年9月份。


光大证券(601788)也表示,“深港通”的推出已是箭在弦上,短期内就可成事,最快或于香港回归纪念日公布。港交所行政总裁李小加曾向媒体表示,港交所已经理顺之前的准备工作,工作会愈来愈细致,针对深港通的技术准备已经就绪,正在等待监管批准。港交所预计,在监管批准宣布之后,双方市场将需3至4个月的准备期。按目前安排估计,光大证券估计,“深港通”正式开通可能最快在中秋、国庆节附近。


从对市场的影响来看,分析人士指出,深港通的开通无疑对于A股引进外资有比较大的促进作用。虽然说开通之后外资并不一定买入,但是这一积极的预期已经能够促进A股走好,目前市场更多的是需要充足的信心。


深港通准入门槛或降低

从投资者门槛要求上看,国泰君安研报指出,“沪港通”开通后北向沪股通投资不设立门槛,而南向港股通投资则针对个人投资者设立50万元人民币的准入条件。预计“深港通”开通后,北向深股通仍不设限制,但南向港股通针对个人投资者或比“沪港通”的50万元准入条件有所降低。


长江证券推测,从深港通开通初期预计与沪港通类似,其中港股通的个人投资者的证券资金条件大概率低于50万,可能下降至30万甚至10万。


至于投资额度,中金公司估计,“深港通”北上资金的起步总额度与“沪股通”相同,即3000亿元人民币左右,南下资金总额度则可能上调至5000亿元人民币,较现时“港股通”总额度多一倍。


深港通落地对A股影响几何?国泰君安研报显示,假设开通初期额度参照沪港通,即北向深股通总额度3000亿元。如果未来半年深股通额度使用率达到20%-40%,预计将为A股带来600亿-1200亿左右的增量资金。同时,政策推出也有利于短期市场风险偏好的提升。长期来看,深港通落地将改善A股市场投资者结构,风格趋向价值投资。


五维度掘金深港通受益股

深港通结算接口测试让深港通再度成为市场热词。对于投资者而言,最为关心的还是在深港通开通后将会有哪些投资机会?


分析认为,“深港通”的投资主线有五条:第一,深交所上市的白马蓝筹股;第二,QFII连续四个季度在深交所重仓标的;第三,低估值、高股息率标的;第四,A+H股折溢价明显标的;第五,深港两市较为稀缺行业的龙头标的。这五类股票较大概率会在“深港通”开通后有较好表现。


瑞银证券分析称,从市场偏好来看,与“深港通”概念相关的四类个股值得关注。一是高成长性个股,如碧水源(300070)(300070)、深圳机场(000089)(000089)、东富龙(300171)(300171)和索菲亚(002572)(002572);二是A股独有板块,可重点关注白酒股,如五粮液(000858)(000858)、古井贡酒(000596)(000596)、洋河股份(002304)(002304),中药股云南白药(000538)(000538)等;三是QFII青睐的个股,如美的集团;四是A/H折价股。


花旗也指出,深港通推出有利于AH折价股、具有稀缺性的个股、新兴小盘股,以及被低估的大盘股,如格力电器(000651)(000651)、老板电器(002508)(002508)、平安银行(000001)(000001)、万科A等。


从稀缺性角度出发,平安证券认为,深股较港股稀缺的行业板块主要是白酒、大众消费、医疗领域以及公共事业。


谈及深港通对大盘的影响,前海开源基金执行总经理杨德龙认为,与沪港通类似,深港通开启后,港资偏好于A股市场蓝筹和稀缺性标的的喜好还会延续,有望带来新一波蓝筹行情。目前,A股市场在巨震后处于底部回暖阶段,深港通也可能催化出终极反弹行情。


券商股直接受益深港通

“深港通”开启箭在弦上,旨在打通海内外成长股投资通道,与“深港通”最大不同在于开启深市优质中小创板块及相关恒生小型股指数成分股投资渠道。


广证恒生指出,尽管短期内,“深港通”受限于投资额度、市场热情及交易机制,对市场资金面影响有限。但长期来看,“深港通”将进一步完善A股市场,利于A股估值体系和投资风格与国际接轨,带来A股交易制度的转变,并为A股明年纳入MSCI新兴市场指数铺路。


券商行业是市场认为将明显受益于“深港通”开通的标的板块。华融证券指出,券商行业监管政策明显从严,券商资管业务和投行业务均受到影响,短期看券商板块承压。但长期来看,在利率市场化和金融改革大背景下,从支持资本市场改革和国家产业转型的角度,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下,券商ROE有望整体步入上升新周期。长期看,证券行业板块走势有望强于大盘。


目前,证券板块平均市盈率在27倍左右,处于历史底部。从估值角度看,五家大型综合类券商——中信证券(600030)、国泰君安、华泰证券(601688)、海通证券(600837)和广发证券(000776),平均市净率在1.5倍左右。估值有较强的安全边际。


分析还认为,与其他大盘蓝筹相比,券商的优势体现在估值可靠性、股价弹性大、流动性好、业绩影响因素较为直接可观等因素。另外,从成长性来看,券商行业的收入利润结构持续改善,以投行、资管为代表的高附加值业务收入规模和占比均持续保持提升,2016年一季度投行和资管收入贡献提升至20%和8%。


白酒股成香港市场稀缺品种

受益于深港通预期开通的刺激,白酒股等香港市场稀缺品种受到资金青睐。


从个股来看,今年以来12家白酒股抗跌翻红,占比66%。剔除次新股,古井贡酒、酒鬼酒、贵州茅台(600519)、水井坊上涨20%以上,古井贡酒涨幅高达34.04%。值得一提的是,在弱势格局中酒鬼酒股价已超过去年6月份高点,创出阶段新高。贵州茅台(600519)也持续上涨,昨日更是再次刷新历史新高,收盘报287.68元。


那么,白酒股近期为何屡次上涨?“深港通渐行渐近,A股独有稀缺品种有望获得更多增量资金的支持,深市中的白酒股面临着较好的投资机遇。”分析人士认为,在经历近4年的调整之后,白酒板块的整体估值已明显低于食品饮料行业平均估值,白酒股估值具备吸引力。数据显示,贵州茅台目前的动态市盈率为18.5倍,而这一数据已接近2012年的14.54倍和2013年的12.27倍。


从机构持股来看,顺鑫农业(000860)、沱牌舍得(600702)、山西汾酒(600809)、洋河股份、金种子酒(600199)均在2015年四季度被基金增持,增持股份数量分别为:709.31万股、460.31万股、411.40万股、290.95万股、77.95万股。其中,顺鑫农业、山西汾酒、金种子酒去年三季度的前十大流通股股东名单中还曾出现过中央汇金等国家队身影。


此外,白酒股价坚挺的一个重要因素是业绩良好。统计数据显示,今年一季度,白酒行业平均毛利率高达62.85%,其中行业前三名贵州茅台、水井坊、古井贡酒的毛利率分别为92.34%、75.02%、74.36%,领先于其他行业。一季报归属母公司股东净利润排名前三的公司分别为贵州茅台48.90亿元、五粮液29.03亿元、洋河股份24.56亿元。


掘金点

五粮液

6月22日,在五粮液2015年度股东大会上,公司董事长刘中国明确2016年营收目标,要在2015年基础上增长10%,同时五粮液相关高层领导在会上对股东提出的关于营销体系转型等热点问题进行回答。


据了解,2015年五粮液实现营收216.59亿元,增长3.08%;实现归属于上市公司股东的净利润61.76亿元,同比增长5.85%。从五粮液第一季报看来,五粮液迎来开门红。第一季度实现营收88.26亿元,同比增长31.03%;归属上市公司股东净利润29.03亿元,同比增长31.91%。


对于如何实现新一年的突破,刘中国表示,五粮液将围绕“一个中心、两个百亿”,实现品牌定位清晰、重点版块突破。“一个中心”指:清晰的建立五粮液的品牌打造核心目标,即“五粮液+五粮系”。“两个百亿”指:率先实现华东区域百亿市场份额的目标,打造五粮液系列酒百亿目标销售总额。据了解,2015年系列酒已经实现60多亿的销售额。


美的集团

在整个全球家电市场,美的集团无疑是年度最为活跃的一员。继此前发起收购日本东芝集团的白电业务和全球领先的智能自动化解决方案供应商德国库卡之外,美的集团将并购触角从日本、德国,伸向了意大利。


6月24日,美的集团对外确认已于6月21日签署协议,收购意大利中央空调企业Clivet S.p.A. 80%股权,Clivet Espana S.A。以及相关的土地及厂房。资料显示,Clivet是以大型冷水机组产品研发、生产、制造为主,主要产品包括冷水机组、热泵、空气处理及净化系统等,是欧洲领先的商用空调企业之一。


Bellò家族作为Clivet S.p.A现有股东,将保留余下20%股权。该起收购公布的时机,距离美的集团此前宣布的对德国库卡集团发起的要约收购,仅相隔一个月时间。目前,该项交易需经相关国家及地区的常规性反垄断审核,预计在年底前完成交割。

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