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手机游戏爆发 两公司值得追踪

发布时间2013-7-19 益盟操盘手手机版


 手机游戏爆发 两公司值得追踪

 

一 手机游戏高速发展

从 2012下半年开始,我国手机游戏行业尤其是智能手机游戏行业进入快速成长期的信号也

得以明显确认,2012年我国手游行业延续了前两年的高增速。

 

1 数字预测

信号一:2012年我国手机游戏市场规模同比增速40.9%,达到32亿;智能机手游市场规模达到12.5亿,同比增长140%,延续了前两年150%左右的高增速,与前两年不同的是基数较低的问题已经不复存在,移动智能终端游戏行业进入快速成长期的信号得以确认。

 

据iResearch预测,智能手机游戏市场规模将从12年的 12.5亿,快速增长到15年的86亿,三年增长7倍,其中2013年将达到32.2亿,同比增长157.6%,而据业内人士获悉,2013 年iResearch的预测可能偏保守,今年市场规模同比就可能增长2-3倍,因为月收入达两三千万的游戏已经开始快速出现,市场总规模将超过40亿。

 

保守预计3-5年内中国智能手机游戏市场规模有望超过130亿,相对当前增长约10倍。基于网络游戏的商业模式以用户直接付费为主,我们认为用户数量是决定市场规模的最关键因素。回顾中国PC网络游戏的发展历程,在2007-2011年的快速增长期,网络游戏用户数约从1.24亿增长到3.24亿;而同期市场规模由126亿增长到434亿,相应的人均贡献收入由101元/年增至134元/年。根据CNNIC的统计,目前国内手机网民为4.20亿,其中手机网络游戏用户规模为1.87亿,渗透率 44.6%。我们假设未来3-5年中国手机网民达到10亿,手机网络游戏的用户渗透率和人均收入贡献分别以年均6.7%和 15%增长(相当于PC网游市场快速增长期的水平),则届时手机游戏市场规模有望达到274亿。保守预计智能机手游占比过半,规模亦将达到137亿,相对当前增长约10倍。

 

手机游戏行业爆发式增长开始

 

2 游戏收入迅速增长

信号二:2011年月收入过百万的手游产品只有几款,到2012年已有十几款手游产品达到千

万级别,现在已经出现2000万甚至3000万月收入的手游。其中《大掌门》、《世界OL》、

《神仙道》、《QQ御剑》、《忘仙》、《捕鱼达人2》等皆榜上有名。 在谈到手游月收入过千万

的意义时,乐动卓越CEO邢山虎表示,手游用2年走完了页游用5年,端游用10年发展

的道路。十几款手游月收入过千万,标志着手游市场繁荣的到来。据创新工厂李开复预计,

2013年将会诞生单月收入破4000万的手游,移动游戏整体市场规模将超50亿。

 

3 网游用户向智能手机终端迁徙

网络游戏是中国大众网民最广泛的需求和互联网产业重要分支。表现在:1)网络游戏是网络娱乐主要形式,在大众网民中普及率高。CNNIC的调研显示,自2007年以来,中国网络游戏用户规模从1.25亿增长至3.36亿,5年复合增长率21.9%,对整体网民的渗透率始终维持在 59%以上,在娱乐服务中仅次于网络音乐(77.3%)和网络视频(65.9%)。2)网络游戏拥有成熟商业模式,产业收入占互联网经济比重大。按收入计,网络游戏是仅次于电子商务和网络广告的第三大互联网分支。根据艾瑞咨询的数据,2012年中国网络游戏市场规模为517.7亿(不含移动互联网游戏),占整个网络经济比重为15.7%,相当于每个游戏用户贡献154元/年。

 

随着移动互联网的快速发展,网络游戏用户正在从PC向智能手机迁徙。全球看,2013年第一季度全球应用生态系统市场总规模达到22亿美元(Canalys),其中游戏占了很大部分。在苹果App Store前30名应用程序中,有23款为游戏。在谷歌Google Play上这个比例更高,前30名应用程序中有28个为游戏。在国内,2012年手机游戏对手机网民的渗透率为33.2%,比去年增长3个百分点,是除了即时通讯、搜索等工具之外最为普及的应用类型之一。与此相对应,PC游戏用户增长几近停滞。2012年国内网络游戏用户同比增长率仅为3.5%。PC 客户端网游市场进入成熟期,年增速已不足 20%。

 

二 盈利模式变化打开联网手游市场

传统PC网络游戏的盈利模式主要有三种:时间付费、免费增值付费和内置广告。智能机手机游戏结合应用下载渠道的特点,在盈利模式上有新变化,分为下载付费、游戏内付费(即所谓IAP,类同于道具付费)和内置广告。以往智能机手机游戏以付费下载为主。但是随着游戏数量猛增,游戏内付费开始主导。相比下载付费,游戏内付费的优势在于:1)通过免费体验降低用户使用门槛,扩大消费基数,即使只有少量用户在使用中购买道具等增值服务,总体收入仍然相当可观,因此游戏内付费模式特别适合于联网类智能手游;2)安卓手机的应用商店数量庞大、鱼龙混杂,用户付费下载的心理意愿、支付渠道和信用体系不完备,游戏内付费模式显然更适用于安卓手机渠道。

 

游戏内付费模式配合便利的支付工具,带动了免费类手游(多为联网手游)的兴起。一方面使得付费下载游戏的价格出现下滑。Distimo的监测数据显示,前300名游戏的平均售价从2010年6月的2.01美元下滑到 2011年6月的1.44美元。另一方面,游戏内付费游戏的营收规模迅速攀升,将更大程度的支配移动游戏市场,Flurry的数据显示,前100款最盈利的游戏中,65%来自于免费游戏。Juniper预计到2017年,移动游戏采用付费模式的数量可能只有7%。

 

 

 

 

 

三 未来产品趋势:易上手、注重碎片化设计、社交性

2012年微软、腾讯、Google等企业对对开发平台投入的增加,使得开发者将在开发工具、环境、开发平台上获得更大的技术支持。在游戏引擎,如 Unity 3D,Html5等平台技术出现的的情况下,游戏产品质量并不会成为阻碍行业发展的瓶颈。未来行业的发展关键主要取决于产品内容。其产品内容要凸显行业发展趋势。艾瑞咨询的最新调研结果显示中国移动用户最近一年万移动游戏频率中,“几乎每天都玩“的用户几乎占据一半的比例;大部门用户平均持续时间在10~30分钟之间,占比达 33.8%;而且用户玩游戏的时间多以碎片时间为主。这个调查很好的显示了移动游戏行业用户的特征和未来趋势之一:碎片化。移动产品内容独

具的移动性、位臵性、无限网络的特点赋予了移动游戏行业很好的生命力。而社交化是解决移动游戏行业用户粘度不高、生命周期短导致一款游戏频繁更新淘汰的手段。

 

2011年-2012年中国手机游戏用户玩手机游戏次数

 

我们知道,由于运营商凭借自己的流量资源、推广能力占据了整个游戏产业链的主要地位,根据易观国际 2010年的一份调查报告显示,运营商的收入在整条产业链收入占比达 55.5%之多,而游戏开发这一环节仅占 29.9%。在这种情况下,优秀游戏开发商在面对平台商如此丰厚的利润以及日趋苛刻的收入分成比例,必然会建立自己的平台来进入渠道环节,直接面向消费者。

 

移动游戏行业较低的进入门槛使得开发商面临较为激烈的竞争环境,使得推广游戏成本逐年上升。游戏开发商也因而会与优秀的平台运营商进行合作,使得能够借平台之手,将自己的游戏推向更广范围的玩家。运营平台商必然会与优秀的游戏开发商合作,以增强平台对玩家的吸引力;双向选择的必然结果是:运营平台商行业会进行优胜劣汰,小的运营商直面

淘汰境地:1)大型平台所具有的资源优势:资金、服务器、带宽及其推广能力等;2)推广成本的逐年上升将使得开发商将优秀产品直接给质量好的推广渠道。行业现有平台运营商趋于整合。运营平台商在整个产业链上的话语权会显得更强,因而这一渠道领域将会上演一出强者恒强,终形成寡头竞争格局的大戏。

 

中国智能手机游戏运营平台市场占有率情况

 

四 推荐个股

1 掌趣科技

掌趣科技是 A 股唯一专注于手机游戏开发及运营的上市公司。公司主营业务包括传统功能机游戏、智能手机游戏和互联网页面游戏。公司立足于以“品牌渠道为本、服务内容为王”,依托内生增长+外延收购双轮驱动,致力于打造国内领先的跨平台的移动终端游戏、互联网页面游戏的开发商、发行商和运营商。

 

2 博瑞传播

按照“以产品研发为核心竞争力、以强化资源整合为协同手段,打造业务完整游戏产业链”的思路,公司已累计投资近 6 亿元形成了较为完整的游戏业务基础和清晰的客户端游戏、网页游戏、手机游戏多端发展的产业布局。其后续发展情况值得关注。

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